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乐观情绪蔓延,关键通胀数据公布前,海外市场再度抢跑

86 2024-06-06 16:52

押注美国通胀“降温”,市场再度提前抢跑。

本周三重磅美国CPI通胀数据将公布,市场普遍预计,4月核心CPI预计环比上涨0.3%,为6个月来首次放缓;同比增速至3.6%,将是三年来最小的增幅。

在美国通胀数据连续三个月过热后,华尔街对美联储降息预期备受打击。如今市场正押注CPI降温,美股、美债在重拾对经济“软着陆”的乐观情绪下反弹,周一盘前美股三大股指期货齐涨。

通胀持续高企一直是近期困扰投资者的主要问题。进入2024年,交易员原本押注联储将实施多达六次降息,但通胀持续过热迫使他们急剧削减降息预期。4月份美股因此遭受重挫,债券收益率飙升至11月以来最高水平。

许多投资者表示,4月非农就业报告缓解了部分担忧,劳动力市场降温最终将导致通胀趋缓,现在只需实际的通胀数据予以印证。TD证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示:

CPI报告可能有助于进一步支持今年降息的预期。

CPI降温迹象明显

多数经济学家保持乐观,相信通胀将重现下行趋势。他们指出,商品通胀已降至接近联储目标水平。官方测算的住房通胀数据仍然高企,但预计终将回落至与私营部门租金涨幅更为一致的水平。

摩根士丹利首席经济学家Seth Carpenter此前喊出:

美国CPI会“大幅低于预期”,目前的租金数据非常疲软,尽管去年移民激增,但多户公寓的空缺率正在接近历史高点,住房通胀已经释放出下行的信号。

此外,服务业通胀变化往往较为缓慢,下降程度滞后于商品通胀。许多经济学家预计,随着新车和二手车价格回落,汽车保险和维修费用也将在未来几个月内有所下降。最新非农报告显示劳动力市场降温,也释放了利好信号,劳动力成本是服务价格变动的主要驱动力。

美债上行空间比美股更大

乐观预期下,投资者涌向软着陆交易。自本月初以来,道指已累计上涨4.5%,距3月下旬创下的历史新高仅一步之遥。美债也有所上涨,10年期美债收益率从4月下旬的4.7%降至目前的4.503%。

分析指出,若通胀放缓,多数投资者认为债券上涨空间将大于股市,因为已临近纪录新高,但10年期收益率仍远高于年初4%的水平。

过去两年,美债表现令人失望,利率不断上行超出投资者预期,且持续时间长于预期。尽管如此,一有通胀缓解迹象,投资者就抢购债券,急于在美联储降息前锁定4%-5%的收益率。

富兰克林收益投资首席投资官Ed Perks表示:

如果数据显示通胀正在放缓,短期美债收益率可能下降0.2%—0.25%,长期美债收益率可能下降0.1%—0.2%。

鉴于当前的股票估值,要看到股市出现显著上涨,将是一个更大挑战。同样的,如果通胀数据再度高于预期,美股下行空间可能会更大。

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